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央行连续九周净投放 舒缓增强聚丙烯管材担忧

                      央行连续九周净投放 舒缓增强聚丙烯管材担忧  

在连续九周的公开市场操作中,央行持续保持周净投放态势,总计向银行间增强聚丙烯管材市场投入了3510亿元的资金。这一操作有效地稀释了存准基数扩大的影响,舒缓了前期市场较为浓重的流动性担忧情绪。经济学家认为,在抗通胀的同时,政策组合要维持流动性的相对平稳、避免出现大起大落,政策要避免过分单一地依赖数量型工具,应更依赖增强聚丙烯管价格型工具。

周四,央行地量发行20亿元3个月期央票,发行量较上期减少20亿元,这期央票的发行利率为3.1618%,已连续第五期持平于该水平。同时,央行还进行了100亿元的91天正回购FRPP操作,中标利率3.16%,与上期持平。此前,本周二,央行发行了100亿元1年期央票,并开展了7天和28天两期正回购操作,交易量总计1100亿元。

市场对短期回笼工具放量的解读是,央行意图通过增加FRPP管短期回购量,将本月的到期资金量平滑至四季度,这将进一步改善10月份的流动性预期。

9月15日,央行同时公告,将于9月20日进行2011年中央国库现金管理商业银行定期存款(八期)招投标,操作量300亿元,期限3个月(91天)。

WIND的数据同时显示,本周有900亿元央行票据到期,490亿元正回购到期,共计到期资金1390亿元。本周,央行共发行央票120亿元,进行正回购操作共计1200亿元,即央行本周共回笼资金1320亿。央行本周的公开市场操作向硅胶板市场净投放资金70亿元。央行已经连续九周公开市场净投放资金,累积投放量达3510亿元。

由于央行持续的净投放,虽然中小金融机构15日补缴扩大基数的存准,但市场资金面保持基本稳定。15日,各期限的上海银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互现,其中,短期Shibor均呈上行趋势,中长期产品中,除1年Shibor上涨0.10个基点外,其他PPH管材均出现下降。

对于未来的流动性预期,机构相对看好。东北证券认为,流动性改善预期将伴随政策不断强化。该机构判断,未来央行进入政策观望期,不会上调PVDF管道存准率。面对当前宽松的资金面,央行本周加大了公开市场操作力度,周二央票发行与正回购操作均显著改变。因此,货币政策的不确定性正在慢慢消除,目前的不确定性只剩下了利率何时再调整一次以及欧债问题的冲击,政策底部正在逐步得到确认。

“年内准备金率几无可能再次上调,而考虑到央行可以通过公开PP-FRP管材市场操作来减缓这一冲击,准备金率下调的可能性也不大,而且下调也容易给市场以政策明显放松的信号,在当前的情况下并不合适。下一阶段,货币政策操作将更倚重公开市场操作的灵活调节,保持市场流动性合理适度和优化资金分布、调节到期结构。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健说。

关键词:增强聚丙烯管材,FRPP管,硅胶板,PPH管材,PVDF管道,PP-FRP管材

发布日期:2011.09.16  新闻来源:增强聚丙烯管材
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